VBD Hazine Tahvilleri: Grönland Krizi ve 9 Trilyonluk Risk

Washington ve Brüksel arasındaki diplomatik hatlar ısınıyor. Avrupalı liderler, Grönland anlaşmazlığında ABD Hazinesini stratejik bir kaldıraç noktası olarak görüyor. Açıkçası bu durum, küresel finans sistemini derinden sarsacaktır. Piyasa yapıcılar sadece bu siyasi hamlenin büyüklüğünü test etmeyeceklerdir. Ayrıca piyasanın bu varlıkları emme kapasitesini de ölçeceklerdir. Özellikle ABD Hazine tahvilleri üzerindeki satış baskısının getirilere ne kadar hızlı yansıyacağı kritiktir. Yatırımcılar, bu şokun dolar likiditesini ve kripto para piyasalarını  nasıl etkileyeceğini hemen analiz etmelidir.

Financial Times, Grönland’ı ABD-Avrupa gerilimi için olası bir parlama noktası olarak işaretledi. Hazine Müsteşarlığı bu senaryoyu bir karşı önlem menüsü olarak değerlendiriyor. Dolayısıyla bu çerçeve, basit bir “AB satış yapıyor” başlığından çok daha fazlasını ifade eder. Odak noktası tamamen uygulama mekaniği ve zamanlamadır.

ABD Hazine Tahvilleri ve Küresel Mülkiyet Verileri

ABD Hazinesi verileri devasa bir tablo ortaya koyuyor. erileri göre, yabancı yatırımcılar Kasım 2025 sonu itibarıyla 9.355 trilyon dolar tutuyor. Bu devasa havuzun 3.922 trilyon doları yabancı resmi kurumlara aittir. Şüphesiz bu tutar, piyasaları hareket ettirmek için yeterlidir. Ayrıca, kısmi portföy değişimleri bile faiz oranlarını anında etkiler.

Buna karşın, ilk büyük engel ölçümle ilgilidir. TIC verileri, saklamacı kurumlar ve komisyoncular tarafından raporlanan menkul kıymetleri izler. Hazine, yurt dışı hesaplardaki varlıkların gerçek sahiplerini her zaman yansıtmayabileceğini belirtir. Sonuç olarak bu tablo, bireysel ülke mülkiyetinin kesin bir hesabını vermez. Dahası, “AB”nin ne kadar varlığı emir üzerine satabileceği konusu karmaşıktır.

Avrupa’daki mülkiyetin bir kısmı AB dışı sınırlarda görünebilir. Aynı şekilde, Avrupa saklama merkezleri Avrupalı olmayan müşteriler için ABD Hazine tahvilleri tutabilir. Özetle, “satış kapasitesi” ile “Avrupa’ya atfedilen varlıklar” aynı şey değildir. Politika yapıcılar, özel akışlardan ziyade resmi portföyler üzerinde daha net bir etkiye sahiptir.

Kasım 2025 İtibarıyla Saklama Verileri (Tahmini Üst Sınır):

• Belçika: 481,0 Milyar Dolar

• Lüksemburg: 425,6 Milyar Dolar

• Fransa: 376,1 Milyar Dolar

• İrlanda: 340,3 Milyar Dolar

• Almanya: 109,8 Milyar Dolar

• Toplam Referans: ~1,733 Trilyon Dolar

Bu 1,73 trilyon dolarlık rakam, doğrulanmış bir AB toplamı değildir. Sadece raporlama yapan başlıca AB yetki alanları için bir referans noktasıdır.

Resmi Sektör ve Fed Verileri Üzerine Analiz

Resmi sektör konumlandırması analize başka bir katman ekler. Federal Rezerv  saklama verileri, bankalarda tutulan pozisyonları tanımlar. Fed’in verileri, yabancı resmi kurumların Kasım 2025’te 2,745 trilyon dolar tuttuğunu gösteriyor. Bu rakam, TIC verilerindeki “yabancı yetkili” toplamının altındadır.

Grönland anlaşmazlığı muhtemelen tek bir satış emriyle gerçekleşmeyecektir. Aksine, bir dizi politika sinyali ve portföy mekaniği devreye girecektir. İlk aşamada retorik sertleşir. Avrupalı liderler mali karşı önlemleri tartışır. İkinci aşama, süreyi kısaltmak veya risk azaltmak için koordineli bir çağrı içerir. Bu adımlar, resmi bir “silahlandırma” etiketi olmadan gerçekleşebilir.

ABD Hazine Tahvilleri Satış Senaryoları ve Piyasa Etkisi

Uygulama hızı, piyasa etkisini belirleyen ana faktördür. İki ana kanal mevcuttur. Birincisi, vade sonunda yeniden yatırım yapılmamasıdır. Bu süreç çeyrekler veya yıllar sürebilir. İkincisi ise aktif ikincil piyasa satışlarıdır. Bu, risk limitleri devreye girdiğinde haftalarca sürebilir.

Yatırımcılar tasfiye zaman çizelgesine dikkat etmelidir. Araştırmalar, yabancı akışlardaki değişimleri oran hareketleriyle ilişkilendirir. Fed’in 2012 tarihli çalışması, 100 milyar dolarlık bir azalmanın 5 yıllık oranları 40-60 baz puan artıracağını öngörüyor. . Rakamlar eski olsa da, riskin büyüklüğünü gösterir.

Senaryo Analizi: Satış Hızı ve Faiz Etkisi

Daha hızlı bir boşaltma, vade akışından çok daha sert bir oran profili yaratır.

ABD Ekonomisi ve Borç Yükü

ABD ekonomisi, yüksek getirilere karşı savunmasızdır. Ulusal borç şu anda 38,6 trilyon dolar seviyesindedir. Yeniden finansman maliyetleri artarsa, ekonomi zarar görür. Daha yüksek ABD Hazine tahvilleri getirileri, ipotekleri ve kredileri pahalı hale getirir. Finansal koşullar hızla sıkılaşır. Hisse senetleri, iskonto oranı değiştikçe yeniden fiyatlanır.

Kripto Varlıklar ve Stablecoin Bağlantısı

Bu kriz sadece geleneksel piyasaları etkilemez. Kripto ekosistemi de doğrudan tehdit altındadır. Stablecoin ihraççıları, dünyanın en büyük Hazine alıcıları arasındadır. Toplamda 182,4 milyar dolarlık stokları vardır. Bu rakam, Güney Kore ve BAE’nin rezervlerini geride bırakır.

Hazine tasfiyesi, küresel iskonto oranını artırır. Bu durum, BTC ve ETH üzerindeki kaldıraç koşullarını sıkılaştırır. Buna karşın, madalyonun diğer yüzü de vardır.

Sonuç: Yatırımcılar Ne Yapmalı?

Tüccarlar tek bir manşete güvenmemelidir. Bunun yerine, Fed saklama varlıklarındaki değişimleri izleyin. Grönland gerilimi sürerse, piyasa değişkenlerine odaklanın. Hazine kesintisi bir aylık şok mu yoksa yıllara yayılan bir süreç mi olacak? Bu sorunun cevabı portföyünüzün kaderini belirleyecektir. Özetle, ABD Hazine tahvilleri piyasasındaki her hareketi yakından takip edin.