İçindekiler
Bugün kripto para piyasaları için oldukça kritik bir gün. Çünkü toplam değeri 2.2 milyar doları aşan Bitcoin ve Ethereum opsiyonlarının vadesi doluyor. Bu olay, 2026 yılının ilk geniş tabanlı türev uzlaşması özelliğini taşıyor. Dolayısıyla piyasalar, olası bir volatilite dalgasına karşı alarma geçti.
Her iki varlık da şu anda kilit kullanım seviyelerine yakın işlem görüyor. Yatırımcılar, sözleşmeler sona erdikten sonra fiyatların nasıl tepki vereceğini dikkatle izliyor. Tarihsel veriler, büyük opsiyon vadelerinin önemli dönüm noktaları olduğunu gösteriyor. Özellikle spot fiyatlar “Max Pain” (Maksimum Acı) seviyelerinde gezindiğinde bu etki artıyor.
Aslan Payı Bitcoin’de: Boğalar Baskın
Bugünkü uzlaşmada liderliği açık ara Bitcoin elinde tutuyor. Yaklaşık 1.87 milyar dolarlık devasa bir hacim doğrudan BTC opsiyonlarına bağlı. Yazım sırasında Bitcoin, 88.000 dolarlık “Max Pain” seviyesinin hemen üzerinde, 88.691 dolar civarında işlem görüyor. Yani alıcılar kontrolü bırakmıyor.
Açık pozisyon verileri de bu tabloyu destekliyor. Şu anda 14.194 alım (call) sözleşmesine karşılık sadece 6.806 satım (put) sözleşmesi bulunuyor. Böylece toplam açık pozisyon sayısı 21.001’e ulaşıyor.
Sonuç olarak ortaya 0.48’lik bir satım/alım (put/call) oranı çıkıyor. Bu oran, yatırımcıların savunma amaçlı riskten korunmak yerine yükseliş pozisyonu aldığını kanıtlıyor. Tüccarlar vade sonuna doğru daha yüksek fiyatlar bekliyor. Ancak bu iyimserlik, fiyat ivmesinin durması halinde riski de artırabilir.
Ethereum Cephesinde Temkinli İyimserlik
Ethereum opsiyonları ise yaklaşık 395.7 milyon dolarlık bir değere sahip. Bu rakam Bitcoin’e göre daha küçük olsa da piyasa için hala büyük önem taşıyor. ETH, 2.950 dolarlık “Max Pain” seviyesinin biraz üzerinde, 3.023 dolar civarında seyrediyor.
Açık pozisyonlar burada da yüksek seviyelerde kalıyor. Veriler, 80.957 alım opsiyonuna karşılık 49.998 satım opsiyonu olduğunu gösteriyor. Toplam açık pozisyon sayısı 130.955. Ortaya çıkan 0.62’lik oran, Bitcoin kadar agresif olmasa da yine de iyimserliği yansıtıyor.
Kısacası Ethereum yatırımcısı, Bitcoin yatırımcısına göre daha ölçülü hareket ediyor. Bu durum, ETH’nin son dönemdeki fiyat konsolidasyonunu ve piyasa koşullarına duyarlılığını açıklıyor.
Opsiyon Vadeleri Fiyatı Neden Etkiler?
Opsiyon uzlaşma dönemleri, türev piyasaları için kritik anlardır. Sözleşmeler sona erdiğinde, yatırımcılar ya haklarını kullanır ya da pozisyonlarının silinmesine izin verir. Genellikle piyasa yapıcılar, fiyatı opsiyon satıcılarının lehine olan “Max Pain” seviyelerine çeker.
Spot fiyatlar bu seviyelere yakın olduğunda, kısa vadeli volatilite baskılanır. Ancak fiyatlar bu seviyelerden belirgin şekilde uzaklaşırsa işler değişir. Piyasa yapıcılar risklerini ayarladıkça sert hareketler ortaya çıkar. Şu an her iki dev koinin de kritik seviyelerin hemen üzerinde olması, vade sonrası hareketlilik ihtimalini güçlendiriyor.
Kurumsal Para Yükselişi Destekliyor
Pozisyon verileri, kurumsal ilginin yukarı yönlü devam ettiğini işaret ediyor. Bitcoin blok işlemlerinde alım opsiyonları hacmin %36,4’ünü oluşturuyor. Satım opsiyonları ise %24,9’da kalıyor. Bu da büyük oyuncuların yükselişe oynadığını gösteriyor.
Ethereum tarafında ise durum daha da çarpıcı. Blok işlemlerde alım opsiyonları, işlem hacminin %73,7’sini domine ediyor. Bu tür akışlar genellikle kısa vadeli spekülasyondan ziyade uzun vadeli stratejileri yansıtır. Yani profesyonel tüccarlar yılın ilk çeyreğinde boğa beklentisini koruyor.
Ayrıca bu iyimserlik sadece yakın vadeli sözleşmelerle sınırlı değil. Bitcoin opsiyon hacmi Mart ve Haziran 2026 vadelerinde yoğunlaşıyor. Ethereum ise yıl boyunca üç aylık vadelerde istikrarlı bir ilgi görüyor. Özetle, yatırımcılar sadece bugünü değil, gelecek ayları da satın alıyor.
Vade Sonrası Volatilite Riski
Yükseliş eğilimine rağmen, vadesi dolan sözleşmelerin yoğunluğu kısa vadeli riskler barındırıyor. Korunma (hedge) pozisyonları kapandıkça fiyat istikrarı zayıflayabilir. Özellikle spot fiyatlar daha yükseğe çıkamazsa bu risk artar.
Alım opsiyonlarına dayalı bir piyasa yapısı, ikili bir senaryo yaratır. Bir kırılma, momentumu ateşleyebilir. Ancak bir ralli başarısız olursa, değersiz kalan alım opsiyonları kısa vadeli geri çekilmeleri tetikleyebilir.
Piyasalar 2026’nın ilk büyük sınavını verirken, hafta sonuna girerken volatilite artabilir. Boğa hissiyatının kalıcı kazançlara dönüşüp dönüşmeyeceğini, türev kaynaklı baskılar kalktıktan sonra daha net göreceğiz.